(третье чтение) О проекте федерального закона № 177953-7 "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" (в части совершенствования регулирования отдельных финансовых договоров)

Times New Roman;
Courier New; Symbol; Wingdings;
Cambria Math; Calibri; Tahoma;
Times New Roman; Times New Roman;
Cambria; Times New Roman;
Times New Roman; Times New Roman;
Calibri; Times New Roman; Times New Roman;
Times New Roman CE; Times New Roman Greek; Times New Roman Tur; Times New Roman (Hebrew);
Times New Roman (Arabic); Times New Roman Baltic; Times New Roman (Vietnamese); Courier New;
Courier New CE; Courier New Greek; Courier New Tur; Courier New (Hebrew);
Courier New (Arabic); Courier New Baltic; Courier New (Vietnamese); Cambria Math;
Cambria Math CE; Cambria Math Greek; Cambria Math Tur; Cambria Math Baltic;
Cambria Math (Vietnamese); Calibri; Calibri CE; Calibri Greek;
Calibri Tur; Calibri Baltic; Calibri (Vietnamese); Tahoma;
Tahoma CE; Tahoma Greek; Tahoma Tur; Tahoma (Hebrew);
Tahoma (Arabic); Tahoma Baltic; Tahoma (Vietnamese); Tahoma (Thai);
Times New Roman; Times New Roman CE; Times New Roman Greek;
Times New Roman Tur; Times New Roman (Hebrew); Times New Roman (Arabic);
Times New Roman Baltic; Times New Roman (Vietnamese); Times New Roman;
Times New Roman CE; Times New Roman Greek; Times New Roman Tur;
Times New Roman (Hebrew); Times New Roman (Arabic); Times New Roman Baltic;
Times New Roman (Vietnamese); Cambria; Cambria CE;
Cambria Greek; Cambria Tur; Cambria Baltic;
Cambria (Vietnamese); Times New Roman; Times New Roman CE;
Times New Roman Greek; Times New Roman Tur; Times New Roman (Hebrew);
Times New Roman (Arabic); Times New Roman Baltic; Times New Roman (Vietnamese);
Times New Roman; Times New Roman CE; Times New Roman Greek;
Times New Roman Tur; Times New Roman (Hebrew); Times New Roman (Arabic);
Times New Roman Baltic; Times New Roman (Vietnamese); Times New Roman;
Times New Roman CE; Times New Roman Greek; Times New Roman Tur;
Times New Roman (Hebrew); Times New Roman (Arabic); Times New Roman Baltic;
Times New Roman (Vietnamese); Calibri; Calibri CE;
Calibri Greek; Calibri Tur; Calibri Baltic;
Calibri (Vietnamese); Times New Roman; Times New Roman CE;
Times New Roman Greek; Times New Roman Tur; Times New Roman (Hebrew);
Times New Roman (Arabic); Times New Roman Baltic; Times New Roman (Vietnamese);
; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ;
; ; ; ; ;
Normal;

List Paragraph;
header;
footer;
footnote text;
annotation text;
Balloon Text; *
; ;
o; ;
?; ; ?; ;
o; ;
?; ;
?; ;
o; ;
?; ; ; *
Teplova Irina user1
* http://schemas.microsoft.com/office/word/2003/wordml





*

arsid11558268


*

arsid11558268


*

arsid11558268


*

arsid11558268




*
PAGE * MERGEFORMAT 2





* . * . * . * )
* ( ) * ( ) * ( ) *
( ) * ( )

arsid8349783
Пояснительная запи
ска



arsid5594513 к проекту
ф едерального закона «
О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бум
аг» в части совершенствования регулирования отдельных финансовых дого
воров »



arsid8349783



arsid8349783 Проектом фе
дерального закона (далее Законопроект)
предлагается внести ряд изменений в Федера
льный закон от 22 . 04.1996
№ 39 -ФЗ «О
рынке ценных бумаг » (далее Закон
о рынке ценных бумаг )
, направленны х
на совершенствование
регулирования финансовых договоров,
заключенных в целях обеспечени
я исполнения обязательств из дог
оворов, предусмотренных пунктом 1 статьи 51 .5 Закона о рынк
е ценных бумаг .



arsid6375279 В целях реализаци
и принятых Россией в рамках G20 обязательств в части введения обязательно
го маржирования (обеспечения) для внебиржевых производных финансовых и
нструментов, в отношении которых не осуществляется централизованный к
лиринг, а также имплементации разработанных Базельским комитетом по ба
нковскому надзору (BCBS) совместно с Международной организацией комиссий п
о ценным бумагам (IOSCO) стандартов по маржевым требованиям для внебиржевых
производных финансовых инструментов, в отношении которых не осуществл
яется централизованный клиринг ,
Законопроектом предусмотрены положения
, закрепляющие полномочи
я Центрального Банка Российской Фе
дерации по установлению соответствующих
требований в части обеспечения об
язательств из договоров, являющихся производными финансовыми инструме
нтами



arsid15561160 Кроме
того, З аконопро
ектом предусмотрены изменения, направленные на закрепление
самостоятельного способа обеспечения обязательств, вытека
ющих из договоров, являющихся производными финансовыми инструментами
, и не закрепленного в ГК РФ,
предусматривающего передачу ц
енных бумаг и (или) денежных средств в счет обеспеч
ения посредством их списания со счета стороны, совершившей отчуждение, и
зачисление на счет стороны, в пользу ко торой предостав
лено обеспечение (договор о предоставлении финан
сового обеспечения) .

В международной практике используются две основн
ые конс трукции финансового обеспечения:
обеспечение с перед
ачей принимающей стороне полного объема прав на предм
ет обеспечения (далее Титульное обеспечение) и о
беспечение с передачей лишь некоторых имущественных прав на
предмет обеспечения с сохранением титула
за лицом, предоставляющим обеспечение (далее Залоговое обеспечение).


Такое разграничение механизмов финансового обеспечения содержится в Д
ирективе № 2002/47/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза
« О финансовых обеспечитель
ных соглашениях » (
Directive 2002/47/
EC
of
the
European
Parliament
and
of
the
Council
of 6
June 2002
on
financial
collateral
arrangements ) (далее - Директива ЕС), а так
же в стандартной документации, разработанной
ISDA .

Залоговое обеспечение на финансовых рынках
обладает следующими
особенностями. Во-первых,
представляет собой смешанный механизм, сочетающий в себе пр
едоставление принимающей стороне обеспечительного интереса в имущест
ве должника и права использования и распоряжения
предметом
обеспечения в качестве его собственника
. Во-вторых, в
случае дефолта предоставившей стороны
реализация предмет
а обеспечения может быть осуществлена во внесуде
бном порядке без уведомления должника и истечения какого-либо срока
, в том числе путем зачета встречных требований
.

Механизм Титульного обеспечения
применяется в тех юрисдикциях, где существующее регулирование з
алога не позволяет дости
чь целей финансового обеспечения. Титульное об
еспечение подразумевает, что принимающая сторон
а получает полное право на объект обеспечения с неограниченным правом р
аспоряжения объектом обеспечения и обязательством вернуть эквивалент
ный объект при исполнении обязательства предоставившей стороной.
В случае наступления дефолта п
редоставившей стороны обеспечительные обязательства включаются в мех
анизм ликвидационного неттинга .
При этом ликвидационный неттинг осуществляется автоматически и не под
чиняется каким-либо формальным требованиям, связанным с предварительн
ым уведомлением и получением одобрений государственных органов.




arsid15561160
На сегодняшний день российское
законодательство не содержит приемлемой для финансового обеспечения п
равовой конструкции. С ущес
твующ ее в России
регулирование залога, обеспечительного платежа, а также име
ющиеся в судебной практике позиции по отношению к титульному обеспечен
ию не отвечаю т международным стандартам, примен
яемым к финансовому обеспечению.


В частности, залоговое обес
печение по российскому праву не может рассматрив
аться как эффективный механизм обеспечения на финансовых рынках
п о следующим основаниям.




arsid11623007 Во-п
ервых, порядок обращения взыска
ния на заложенное имущество сопряжен с определенными формальностями
. Так, п. 8 ст. 349 Г
ражданского кодекса Российской Федерации (далее ГК РФ)
предусматривает минимум 10 дней ожидания до возник
новения возможности начать реализацию предмет а
залога во внесудебном порядке. Указанная процедура
может быть преднамеренно затянута или заблокирована залог
одателем со ссылкой на п. 3 ст. 350.1 ГК РФ как допускающа
я нарушение прав залогодателя. Кроме того, в соответствии с Федеральным
законом от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» требования зало
говых кредиторов могут быть удовлетворены не ранее введения процедуры
конкурсного производства. В
о-вторых , при залоговом обеспечении
у залогодателя не возникает обязательственное право требования к зало
годержателю по возврату заложенного актива или эквивалентной ценности
, которое можно включить в расчет нетто-обязательства. Соответственно, п
редмет залога не задействуется в проц ессе ликвидацио
нного неттинга.



arsid15561160 Пре
дусмотренный ст. 381.1 ГК РФ обеспечительный платеж также обладает признака
ми , не позволяющими распространить его регулиров
ание на финансовое обеспечение. Во-первых, исходя из смысла
ст. ст. 381.1 381.2 ГК РФ обеспечительный платеж
не может применят
ься в случаях, когда предметом обязательств
а выступают денежные средства
, а предметом обеспечения
ценные бумаги , что
зачастую происходит на
финансовых рынках.
Во-вторых, законодательств
о не содержит каких-либо указаний относительно право в
о й природы обеспечительного платежа и его судьбы
в случае несостоятельности долж
ника или кредитора.

Что касается механизмов, содержащих призна
ки титульного обеспечения, то российское за
конодательство не содержит соответствующе
го прямого регулирования, а
в судебной практике до нас
тоящего времени не сложилось единства по по
воду надлежащей правовой квалификации таких конструкций
.



arsid9796899
Таким образом, способы обес
печения, имеющиеся в российском законодательстве и судебной практике, н
е могут быть использованы для обеспечения на финансовых рынках.
В этой связи предложенные Законопроектом изменени
я направлены на введение в российское законодательство
самостоятельной конструкции финансового обеспечени
я.



arsid12076075






* Normal;
heading 1; heading 2; heading 3; heading 4;
heading 5; heading 6; heading 7; heading 8; heading 9;
toc 1; toc 2; toc 3; toc 4; toc 5; toc 6; toc 7;
toc 8; toc 9; caption; Title; Default Paragraph Font;
Subtitle; Strong; Emphasis;
Table Grid; Placeholder Text; No Spacing;
Light Shading; Light List; Light Grid;
Medium Shading 1; Medium Shading 2; Medium List 1;
Medium List 2; Medium Grid 1; Medium Grid 2;
Medium Grid 3; Dark List; Colorful Shading;
Colorful List; Colorful Grid; Light Shading Accent 1;
Light List Accent 1; Light Grid Accent 1; Medium Shading 1 Accent 1;
Medium Shading 2 Accent 1; Medium List 1 Accent 1; Revision;
List Paragraph; Quote; Intense Quote;
Medium List 2 Accent 1; Medium Grid 1 Accent 1; Medium Grid 2 Accent 1;
Medium Grid 3 Accent 1; Dark List Accent 1; Colorful Shading Accent 1;
Colorful List Accent 1; Colorful Grid Accent 1; Light Shading Accent 2;
Light List Accent 2; Light Grid Accent 2; Medium Shading 1 Accent 2;
Medium Shading 2 Accent 2; Medium List 1 Accent 2; Medium List 2 Accent 2;
Medium Grid 1 Accent 2; Medium Grid 2 Accent 2; Medium Grid 3 Accent 2;
Dark List Accent 2; Colorful Shading Accent 2; Colorful List Accent 2;
Colorful Grid Accent 2; Light Shading Accent 3; Light List Accent 3;
Light Grid Accent 3; Medium Shading 1 Accent 3; Medium Shading 2 Accent 3;
Medium List 1 Accent 3; Medium List 2 Accent 3; Medium Grid 1 Accent 3;
Medium Grid 2 Accent 3; Medium Grid 3 Accent 3; Dark List Accent 3;
Colorful Shading Accent 3; Colorful List Accent 3; Colorful Grid Accent 3;
Light Shading Accent 4; Light List Accent 4; Light Grid Accent 4;
Medium Shading 1 Accent 4; Medium Shading 2 Accent 4; Medium List 1 Accent 4;
Medium List 2 Accent 4; Medium Grid 1 Accent 4; Medium Grid 2 Accent 4;
Medium Grid 3 Accent 4; Dark List Accent 4; Colorful Shading Accent 4;
Colorful List Accent 4; Colorful Grid Accent 4; Light Shading Accent 5;
Light List Accent 5; Light Grid Accent 5; Medium Shading 1 Accent 5;
Medium Shading 2 Accent 5; Medium List 1 Accent 5; Medium List 2 Accent 5;
Medium Grid 1 Accent 5; Medium Grid 2 Accent 5; Medium Grid 3 Accent 5;
Dark List Accent 5; Colorful Shading Accent 5; Colorful List Accent 5;
Colorful Grid Accent 5; Light Shading Accent 6; Light List Accent 6;
Light Grid Accent 6; Medium Shading 1 Accent 6; Medium Shading 2 Accent 6;
Medium List 1 Accent 6; Medium List 2 Accent 6; Medium Grid 1 Accent 6;
Medium Grid 2 Accent 6; Medium Grid 3 Accent 6; Dark List Accent 6;
Colorful Shading Accent 6; Colorful List Accent 6; Colorful Grid Accent 6;
Subtle Emphasis; Intense Emphasis;
Subtle Reference; Intense Reference;
Book Title; Bibliography; TOC Heading;