(первое чтение) О проекте федерального закона № 419090-7 "О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ"

Times New Roman ;
Cambria Math ; Calibri;
Times New Roman ; Times New Roman ;
Calibri Light; Times New Roman ;
Times New Roman ; Times New Roman ;
Calibri; Times New Roman ;
Times New Roman ; Times New Roman CE ; Times New Roman Greek ;
Times New Roman Tur ; Times New Roman (Hebrew) ;
Times New Roman (Arabic) ; Times New Roman Baltic ;
Times New Roman (Vietnamese) ; Cambria Math ; Cambria Math CE ;
Cambria Math Greek ; Cambria Math Tur ;
Cambria Math Baltic ; Cambria Math (Vietnamese) ; Calibri;
Calibri CE; Calibri Greek; Calibri Tur; Calibri Baltic;
Calibri (Vietnamese); Times New Roman ; Times New Roman CE ;
Times New Roman Greek ; Times New Roman Tur ;
Times New Roman (Hebrew) ; Times New Roman (Arabic) ;
Times New Roman Baltic ; Times New Roman (Vietnamese) ;
Times New Roman ; Times New Roman CE ;
Times New Roman Greek ; Times New Roman Tur ;
Times New Roman (Hebrew) ; Times New Roman (Arabic) ;
Times New Roman Baltic ; Times New Roman (Vietnamese) ;
Calibri Light; Calibri Light CE; Calibri Light Greek;
Calibri Light Tur; Calibri Light Baltic; Calibri Light (Vietnamese);
Times New Roman ; Times New Roman CE ;
Times New Roman Greek ; Times New Roman Tur ;
Times New Roman (Hebrew) ; Times New Roman (Arabic) ;
Times New Roman Baltic ; Times New Roman (Vietnamese) ;
Times New Roman ; Times New Roman CE ;
Times New Roman Greek ; Times New Roman Tur ;
Times New Roman (Hebrew) ; Times New Roman (Arabic) ;
Times New Roman Baltic ; Times New Roman (Vietnamese) ;
Times New Roman ; Times New Roman CE ;
Times New Roman Greek ; Times New Roman Tur ;
Times New Roman (Hebrew) ; Times New Roman (Arabic) ;
Times New Roman Baltic ; Times New Roman (Vietnamese) ;
Calibri; Calibri CE; Calibri Greek; Calibri Tur;
Calibri Baltic; Calibri (Vietnamese); Times New Roman ;
Times New Roman CE ; Times New Roman Greek ;
Times New Roman Tur ; Times New Roman (Hebrew) ;
Times New Roman (Arabic) ; Times New Roman Baltic ;
Times New Roman (Vietnamese) ; ; ; ; ; ; ; ;
; ; ; ; ; ; ; ; ; ;
;

Normal;

List Paragraph;

header;

footer;

footnote text; *
.; ;
.; ;
.; ;
.; ;
.; ;
.; ;
.; ;
.; ;
.; ; ; * *

* http://schemas.microsoft.com/office/word/2003/wordml




*

arsid7487367


*

arsid7487367


*

arsid7487367


*

arsid7487367









* PAGE * MERGEFORMAT
5




















* . * . * . * )
* ( ) * ( ) * ( ) *
( ) * ( )

arsid10299363
П
ОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА


к проект
у федерального закона


«Об альтернативных способах привлечения
инвестиций

(краудфандинге) »






arsid10299363 Проект феде
рального закона «Об альтернативных способах привлечения
инвестирования (краудфандинге)
» (далее законопроект)
разработан в рамках реализации
положений части 4 главы
IV Стратегии р
азвития малого и среднего предпринимательства в Российской Ф
едерации на период до 2030 года, утвержденной р
аспоряжение м Правите
льства Р оссийской Ф
едерации от 02.06.2016 №
1083-р , в соответствии с которыми в целях реа
лизации указанной Стратегии должны быть предложе
ны решения, связанные с развитием а
льтернативн ого источ
ник а финансирования проектов су
бъектов малого и среднего предпринимательства на ранних стадиях разви
тия (в первую очередь высокотехнологичных компаний)
коллективно го
финансировани я (крау
дфандинг а и краудинвестинг
а ) .

Законопроектом регулируются
отношения по привлечению инвестиций коммерчески
ми организациями или индивидуальными предпринимателями с использован
ием информационных технологий, а также определя ю
т ся правовые ос
новы деятельности операторов инвестиционных платформ по организации р
озничного финансирования (краудфандинга). Деятельност
ь по организации розничного финансирования (крауд
фандинга) заключается в оказании услуг
по предоставлению участникам инвестицион
ной платформы доступа к ее информационным ресурсам .
Такие услуги состоят в соединени
и спроса на инвестиции со стороны участников инвестиционной платформы,
привлекающих инвестиции, и предложения инвестиций со стороны участник
ов инвестиционной пл атформы, являющихся инвесторами.
Указанные услуги оказываются с использованием
инвестиционной платформы, которая
представля ет
собой информационн у
ю систем у в
информационно-телекоммуникационной сети «Интернет»
. Результатом оказания услуг по организ
ации розничного финансирования (краудфандинга)
является передача денежных средств от инвестора лицу,
привлекающему инвестиции, которая опосредуется заклю
чением договора с использованием инвестиционной платформы и возникнов
ением у лица, привлекающего инвестиции, соответствующих обязательств п
еред инвесторами. Наряду с традиционными формами, закрепляющими
правоотношения между инвесторами и лицами, привлекающим
и инвестиции , (предоставление займа, п
риобретение ценных бумаг, приобретение доли участника в уставном капит
але общества с ограниченной ответственностью или доли
участника в складочном капитале хозяйственного товарищества, хозяйст
венного партнерства) законопроектом предлагается использовать такую н
овую, характерную для современного этапа развития
отношений краудфандинга ,
форм у как
приобретение токенов
инвестиционного проекта ,
обозначающи х
определенные имущественные права,
которые запис ыв
аются на имя инвестор ов
в распределенной базе данных .
Для заключения и исполнения договоров между инвесторами
и лицами, привлекающими инвестиции, законопроектом допускается возмож
ность использования смарт-контрактов. При этом оп
ределение «токенов» и «смарт-контракта» предполагается дать в отдельн
ом федеральном законе, регулирующем отношения, связан
ные с цифровым (виртуальным) имуществом.

Законопроект следует в русле подходов к регулиров
анию краудфандинга, выработанных опытом развитых правопорядков, выраж
ающихся, прежде всего, в том, что регулируются только те виды
краудфандинга, которые связаны с получением инвестором фина
нсового результата на вложенные
инвестиции, и не регулируются виды, связанные с безвозмездной передачей
средств (пожертвованием имущества)
. Обобщение регуля
торных подходов в области краудфандинга содержится в документах между
народной организации регуляторов на рынке ценных бумаг (ИОСКО)
: Рабочем документе «Краудфандинг: быстрорастущая индуст
рия» (Crowdfunding: An Infant Industry Growing Fast, 2014)


*
HYPERLINK "http://www.iosco.org/research/pdf/swp/Crowd-funding-An-Infant-Industry-%20Growing-Fast.pdf"
http://www.iosco.org/research/pdf/swp/Crowd-funding-An-Infant-Industry- Growing-Fast.pdf
, а также документе, отражающем
результаты опроса разных юрисдикций «Краудфандинг. Отчет по результат
ам опроса 2015 г.»


* HYPERLINK "http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD520.pdf"
http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD520.pdf

.

На основе вы шеуказанного об
общенного опыта с учетом его актуализации законопроект:

определяет регул ируемую услугу (организация розн
ичного финансирования (краудфандинга));

устанавливает требования к инвестиционной платформе, ее оператору и уч
астникам ;

описывает процесс инвестирования посредством инвестиционной платфор
мы, в том числе особенности инвестирования денежных средств в эмиссионн
ые ценные бумаги, размещаемые с использованием инвестиционной платфор
мы ;

устанавливает требования к раскрытию и предоставлению информации.


Оказание услуг, способствующих привлечению инвес
тиций, посредством обеспечения д
оступа к информ ационным ресурсам инвестиционной
платформы, составляет существо новой регулируемо
й услуги услуги по организации розничного финансирования (краудфанд
инга).

О ператорами инвестиционной пла
тформы могут являться российски
е хозяйственные общества при условии
их включения Банком России в реестр операто
ров инвестиционных платформ . При этом законопроектом
деятельность о ператор а
инвестиционной платформы по организации розничного фин
ансирования (краудфандинга) не
разрешается совмещать с деятельн
остью банка либо
иной деятельностью некредитной финансово
й организации, за исключением деятельности организатора торговли, брок
ера, управляющег о, депозитария или регистратора. Такое
разрешение также отражает существующий подход в развитых странах. Так, в
озможность осуществления деятельности оператор
а инвестиционной платформы действующими инвестиционными фирмами пред
усмотрена законодательством С ША
, Италии и ряда других
юрисдикций.

Законопроект предусматривает определенные требования к
минимальному размеру собственных средств (
капитала) оператора инвестиционной платформы, кот
орые сопоставимы с уст ановленны
ми в настоящее время минимальны
ми требова
ни ями для профессиональных
участников рынка ценных бумаг (3 млн .
рублей). Сопо ставимые требования уста
новлены в Финляндии (50 тыс . евро), Ли
тве (40 тыс . евро
в качестве одной из величин).

Как правило, при установлении требований к р уково
дству и участникам оператора инвестиционной плат
формы в различных юрисдикциях не принимается как
их-то специальных требований, используются общие требования к инвестиц
ионным фирмам. Такой же подход предлагается и в законопроекте, которым п
редусматривается установление к руководству и участникам оператора ин
вестиционной платформы требований, соответствующих уже закрепленным в
Федеральном з аконе
«О рынке ценных бумаг »
по отношению к профессиональным участникам рынка
ценных бумаг. Предусматриваются также определенн
ые требования, направление на предотвращение возникновения и управлен
ие конфликтом интересов при функционировании инвестиционной платформ
ы.

Законопроект предусматривает несколько огранич
ительных механизмов в процессе инвестирования, направленных на защиту
инвесторов.

Так, например, обязательным признаком п редложени
я лица, привлекающего инвест
иции, о заключении соответствующего
договор а об инвестировании
, является указание
минимального целевого объема привлекаемых денежных средст
в. В случае, если минимальный целевой объем привлеченных средств не соб
и ра ется
в течение срока действия предложения,
то предусматривается отзыв предложения и возврат
собранных средств ин
весторам. К защитным мерам относится также устано
вление так называемого «периода охлаждения» - срока, в течение которого
инвестор вправе отозвать инвестированные средства ( пя
ть рабочих дней со дня передачи д
енежных средств , но не позднее дня истечения срока
действия предложения лица, привлекающего инвестиции
либо дня достижения целевого объема привлеченных
в инвестиционный проект денежных средств, после которого прекращается
привлечение инв естиций в инвестиционный проект
).

Как правило, в мировой практике устанавливаются ограничения на суммы ин
вестиций в один проект от одного инвестора, а также ограничения на общую
сумму инвестиций в один инвестиционный проект. Данные суммы варьируютс
я в разных юрисдикциях , в том числе применяются диф
ференцированные подходы к ограничением, например, в зависимости от годо
вого дохода инвестора . В ряде
европейских юрисдикций (Германия, Франция, Испания) общая сумма инвести
ций в один проект огранич ивается
в диапазоне от 2.5 до 5 млн. евро, при этом максимальная сумма инвестиций одно
го инвестора в зависимости от его квалификации может составлять от 1 до 10
тыс. евро. Законопроектом предлага
е тся установить,
что с умма инвестиций
одного инвестора физического ли
ца, не являющегося квалифицированным инвестором или индивидуальным пр
едпринимателем, как
в один проект в течение календарног
о года ,
так и во все инвестиционные проекты на одной инвес
тиционной платформе , а также сумм
а денежных средств, полученных в течение календарного года одним лицом,
привлекающим инвестиции посредством инвестиционной платформы,
не может превышать сумму, установле
нную нормативным актом Банка России .


В отношении денежных средств, аккумулируемых в пр
оцессе инвестирования посредством инвестиционной площадки, законопро
ект предусматривает их зачисление на номинальный банк
овский счет оператора инвестиционной площадки, на который не могут зачи
сляться его собственные денежные средства .
Под несколько инвестиционн
ых проект ов
оператору инвестиционной платформы может
быть откры т
один или несколько от
дельны х номинальны
х банковских
счет ов .

В части раскрытия информации з ак
онопроект ом устанавливаются требования
, призванные предоставить
инвестор ам и иным заинтересованным лицам д
оступ к сведениям как о б операто
ре инвестиционной платформы и е
го деятельности, так и по каждому
инвестиционному проекту , в котор
ый привлекаются инвестиции посредством инвестиционной платформы
. При этом указанная информация, раск
рываемая на сайте оператора информационной платформы
в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет»
, должна быть ясной и доступной для по
нимания лицами, не являющимися квалифицированными инвесторами.


Переходными положениями законопроекта для организац
ий, которые до вступления его в силу уже осуществляют деятельность по ор
ганизации розничного финансирования, устанавливается срок
шесть месяцев для приведения указанной деятель
ности в соответствие с требованиями, устанавливаемыми законопроектом.






* Normal;
heading 1; heading 2; heading 3; heading 4;
heading 5; heading 6; heading 7; heading 8; heading 9;
toc 1; toc 2; toc 3; toc 4; toc 5; toc 6; toc 7;
toc 8; toc 9; caption; Title; Default Paragraph Font;
Subtitle; Strong; Emphasis;
Table Grid; Placeholder Text; No Spacing;
Light Shading; Light List; Light Grid;
Medium Shading 1; Medium Shading 2; Medium List 1;
Medium List 2; Medium Grid 1; Medium Grid 2;
Medium Grid 3; Dark List; Colorful Shading;
Colorful List; Colorful Grid; Light Shading Accent 1;
Light List Accent 1; Light Grid Accent 1; Medium Shading 1 Accent 1;
Medium Shading 2 Accent 1; Medium List 1 Accent 1; Revision;
List Paragraph; Quote; Intense Quote;
Medium List 2 Accent 1; Medium Grid 1 Accent 1; Medium Grid 2 Accent 1;
Medium Grid 3 Accent 1; Dark List Accent 1; Colorful Shading Accent 1;
Colorful List Accent 1; Colorful Grid Accent 1; Light Shading Accent 2;
Light List Accent 2; Light Grid Accent 2; Medium Shading 1 Accent 2;
Medium Shading 2 Accent 2; Medium List 1 Accent 2; Medium List 2 Accent 2;
Medium Grid 1 Accent 2; Medium Grid 2 Accent 2; Medium Grid 3 Accent 2;
Dark List Accent 2; Colorful Shading Accent 2; Colorful List Accent 2;
Colorful Grid Accent 2; Light Shading Accent 3; Light List Accent 3;
Light Grid Accent 3; Medium Shading 1 Accent 3; Medium Shading 2 Accent 3;
Medium List 1 Accent 3; Medium List 2 Accent 3; Medium Grid 1 Accent 3;
Medium Grid 2 Accent 3; Medium Grid 3 Accent 3; Dark List Accent 3;
Colorful Shading Accent 3; Colorful List Accent 3; Colorful Grid Accent 3;
Light Shading Accent 4; Light List Accent 4; Light Grid Accent 4;
Medium Shading 1 Accent 4; Medium Shading 2 Accent 4; Medium List 1 Accent 4;
Medium List 2 Accent 4; Medium Grid 1 Accent 4; Medium Grid 2 Accent 4;
Medium Grid 3 Accent 4; Dark List Accent 4; Colorful Shading Accent 4;
Colorful List Accent 4; Colorful Grid Accent 4; Light Shading Accent 5;
Light List Accent 5; Light Grid Accent 5; Medium Shading 1 Accent 5;
Medium Shading 2 Accent 5; Medium List 1 Accent 5; Medium List 2 Accent 5;
Medium Grid 1 Accent 5; Medium Grid 2 Accent 5; Medium Grid 3 Accent 5;
Dark List Accent 5; Colorful Shading Accent 5; Colorful List Accent 5;
Colorful Grid Accent 5; Light Shading Accent 6; Light List Accent 6;
Light Grid Accent 6; Medium Shading 1 Accent 6; Medium Shading 2 Accent 6;
Medium List 1 Accent 6; Medium List 2 Accent 6; Medium Grid 1 Accent 6;
Medium Grid 2 Accent 6; Medium Grid 3 Accent 6; Dark List Accent 6;
Colorful Shading Accent 6; Colorful List Accent 6; Colorful Grid Accent 6;
Subtle Emphasis; Intense Emphasis;
Subtle Reference; Intense Reference;
Book Title; Bibliography; TOC Heading;