(третье чтение) О проекте федерального закона № 50908-8 "О внесении изменений в статью 5 Федерального закона "О банках и банковской деятельности" и статьи 5 и 15 Федерального закона "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" (в части развития института публичного размещения ценных бумаг на российском финансовом рынке)

Times New Roman;
Courier New; Symbol; Wingdings;
MS Mincho ; Cambria Math;
Calibri; Tahoma; @MS Mincho;
Times New Roman; Times New Roman;
Cambria; Times New Roman;
Times New Roman; Times New Roman;
Calibri; Times New Roman; Times New Roman;
Times New Roman CE; Times New Roman Greek; Times New Roman Tur; Times New Roman (Hebrew);
Times New Roman (Arabic); Times New Roman Baltic; Times New Roman (Vietnamese); Courier New;
Courier New CE; Courier New Greek; Courier New Tur; Courier New (Hebrew);
Courier New (Arabic); Courier New Baltic; Courier New (Vietnamese);
MS Mincho Western ; MS Mincho CE ; MS Mincho Cyr ;
MS Mincho Greek ; MS Mincho Tur ; MS Mincho Baltic ;
Cambria Math; Cambria Math CE; Cambria Math Greek; Cambria Math Tur;
Cambria Math Baltic; Cambria Math (Vietnamese); Calibri; Calibri CE;
Calibri Greek; Calibri Tur; Calibri Baltic; Calibri (Vietnamese);
Tahoma; Tahoma CE; Tahoma Greek; Tahoma Tur; Tahoma (Hebrew);
Tahoma (Arabic); Tahoma Baltic; Tahoma (Vietnamese); Tahoma (Thai);
@MS Mincho Western; @MS Mincho CE; @MS Mincho Cyr; @MS Mincho Greek;
@MS Mincho Tur; @MS Mincho Baltic; Times New Roman; Times New Roman CE;
Times New Roman Greek; Times New Roman Tur; Times New Roman (Hebrew);
Times New Roman (Arabic); Times New Roman Baltic; Times New Roman (Vietnamese);
Times New Roman; Times New Roman CE; Times New Roman Greek;
Times New Roman Tur; Times New Roman (Hebrew); Times New Roman (Arabic);
Times New Roman Baltic; Times New Roman (Vietnamese); Cambria;
Cambria CE; Cambria Greek; Cambria Tur;
Cambria Baltic; Cambria (Vietnamese); Times New Roman;
Times New Roman CE; Times New Roman Greek; Times New Roman Tur;
Times New Roman (Hebrew); Times New Roman (Arabic); Times New Roman Baltic;
Times New Roman (Vietnamese); Times New Roman; Times New Roman CE;
Times New Roman Greek; Times New Roman Tur; Times New Roman (Hebrew);
Times New Roman (Arabic); Times New Roman Baltic; Times New Roman (Vietnamese);
Times New Roman; Times New Roman CE; Times New Roman Greek;
Times New Roman Tur; Times New Roman (Hebrew); Times New Roman (Arabic);
Times New Roman Baltic; Times New Roman (Vietnamese); Calibri;
Calibri CE; Calibri Greek; Calibri Tur;
Calibri Baltic; Calibri (Vietnamese); Times New Roman;
Times New Roman CE; Times New Roman Greek; Times New Roman Tur;
Times New Roman (Hebrew); Times New Roman (Arabic); Times New Roman Baltic;
Times New Roman (Vietnamese); ; ; ; ; ; ; ; ;
; ; ; ; ; ; ; ; ;
Normal;

List Paragraph;
Normal (Web);
annotation text;
annotation subject;
Balloon Text;
header;
footer;
No Spacing;
footnote text;
bd6ff683d8d0a42f228bf8a64b8551e1msonormal; *
?; ;
o; ;
?; ;
?; ; o; ;
?; ;
?; ;
o; ;
?; ; ; *
*

* http://schemas.microsoft.com/office/word
/2003/wordml




*

arsid8928811


*

arsid8928811


*



*

arsid8928811


*

arsid8928811


*





*
PAGE * MERGEFORMAT 3












* . * . * . * )
* ( ) * ( ) * ( ) *
( ) * ( )


arsid13913513
ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА



к проекту фе
дерального закона
« О внесении изменений

в Федеральный закон «О противодействии неправомерному использованию и
нсайдерской информации и манипулированию



arsid13913513 рынком и о в
несении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерац
ии»






arsid10311432 П
роект федерального закона « О внесении и
зменений в Федеральный закон «О противодействии неправомерному исполь
зованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о
внесении изменений в отдельные законодательны
е акты Российской Федерации» (далее за
конопроект) подготовлен
в целях развития института п
убличного размещения ценных бумаг на российском финансовом рынке
.



arsid10311432 Неотъемле
мой частью механизма IPO/SPO в европейских странах является институт ценово
й стабилизации поддержани е
цены размещаемых ценных бумаг
в течение определенного ограниченного периода времени с
даты размещения с целью формирования справедливой ры
ночной цены в ходе размещения ценных бумаг и снижения давления на
их цену вследствие переиз
бытка предложения на продажу таких ценных бумаг .


Так, при стабилизации в случае, ес
ли цена акций в ходе размещения падает ниже цены размещения, стабилизаци
онный менеджер выкупает акции в определенном
размере по цене не выше цены размещения. Такой механизм в
о многих европейских странах признается добросовестной рыночной практ
икой, направленной на формирование справедливой рыночной цены при перв
ичном и вторичном размещениях ценных бумаг, и включен в перечень действи
й, которые не относятся к манипулированию рынком.

Законопроект исходит из того, что
стабилизаци я
осуществл яет
ся участник ом
торгов , который мо
жет совершать операции от своего
имени и за свой счет либо от своего имени и за счет клиента при наличии
соответствующих поручений клиента. При этом
поддержание цен в связи с размещением и об
ращением ценных бумаг за счет кл
иентов явля
е тся привлекательным
для эмитен
т ов , поскольку
в IPO/SPO принимают участие ,
в том числе , междунар
одные инвесторы . С
оответственно, андеррайтерами и
стабилизационными менеджерами в рамках соответствую
щих процессов могут выступать также иностранные
компании, которые сами не в праве
осуществлять стабилизационную
деятельность на российской бирже, в
связи с чем , для указанной
цели они , как правило,
привлекают своих российских аффилированных лиц проф
ессиональных участников рынка ценных бумаг.

Часть 3 статьи 5 Федерального закон
а «О против
одействии неправомерному использованию инсайдерской информации и ман
ипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательны
е акты Российской Федерации»
(далее - Закон об инсайде
) устанавливает перечень действий, не я
вляю щихся манипулирование
м рынком, к числу которых относятся в том числе действия, направленные на
поддержание цен на ценные бумаги в связи с их размещением и обращением и
осуществляемые участниками торгов в соответствии с договором с эмитен
том или лицом, обязанным по ценным бумагам.

При указанной формулировке и в соответствии с час
тью 5 статьи 7 Закона об инсайде («профессиональные участники рынка ценны
х бумаг, совершившие операции, сопровождающиеся неправомерным исполь
зованием инсайдерской информации и (или) являющиес
я манипулированием рынком, не несут ответственности, если указанные опе
рации совершены по поручению (распоряжению) другого лица. Ответственнос
ть в данном случае несет лицо, давшее соответствующее поручение (распоря
жение)») действия клиента уч
астника торгов в рамках «клиентской» стабилизации, направленные на под
держание цены в связи с размещением и обращением ценных бумаг,
могут быть признаны манипулированием рынк
ом и повлечь для него наступлени
е ответственности. Существование данного риска является одной из основ
ных причин, по которой институт поддержания цен на ценные бумаги в связи
с их размещением и обращением не получил распространения в России
в настоящее время поддержание це
ны в рамках размещения и обращения ценных бумаг осуществляется професс
иональными учас тниками рынка ценных бумаг
только от своего имени и за свой счет.

В связи с вышеизложенным, а также в целях
гармонизации российск
ого и
европейск ого законо
дательств а предлагается внести
в стать ю 5 Закона об инсайде
изменения ,
устанавливающие, что н е явля
ю тся манипулированием рынк
ом действия
клиента участника торгов
, если такие действия , а та
кже действия участника торгов, совершенные по поручению клиента,
направлены на поддержание цен или спроса на ценные бумаг
и в связи с размещением и обращением ценных бумаг.
Кроме того, для унификации регуляторного подхода
пункт 1 части
3 указанной статьи, определяющий, что н
е являются манипулированием рынком действия участника торгов, направл
енные на поддержание цен на ценные бумаги в связи с
их размещением и обращением, пре
длагается дополнить указанием на действия, направленные на поддержани
е спроса на ценные бумаги.

П ринимая во внимание тот факт, чт
о осуществляемые в рамках стабилизац
ии действия по своему механизму схож
и с теми, которые совершаются в
целях манипулирования рынком,
являющимся грубым нарушением на финан
совом рынке, негативным образом влияющим на его привлекательность
, выведение стабилизационных действий
клиент ов
из-под составов манипулирования рынком возможно исключительно п
ри установлении требований к такой деятельности . В это
й связи ранее преду
смотренная частью 4 статьи 5 Закона об инсайде компетенц
и я Банка России
по установлению порядка и
условий осуществления участн
иком торгов деятельности по поддержанию параметров би
ржевых торгов в целях ее признания добросовестной доп
олняется аналогичной компетенци
ей Банка России в отношении стабилизации
, осуществляемой при участии клиент
а участника торгов .




arsid10311432 Законопроект п
редусматривает, что конкретные условия поддержания цен и спроса на ценн
ые бумаги ( например ,
продолжительност ь
стабилизации; уров ень цен, по кот
орым осуществляется стабилизация; требования к
маркировк е
поручени й (распо
ряжени й ) клиент
ов , подаваемых во исполнение обязательств
по стабилизации ) , а также
порядок проведения стабилизации
устанавлива ю тся Банком Росси
и . При этом
представляется, что в дальнейшем Банком России могут б
ыть установлены требования к участникам торгов, о
существл яющи м
поддержани е , а
также их клиентам (в частности,
к размеру собственн
ы х средств участника торгов,
наличию у клиента участни
ка торгов определенной
лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг
, статуса квалифициро
ванного инвестор а и п
р. ) .




arsid10311432 Указанные изме
нения способны оказать в цел
ом позитивное влияние на развитие российского фин
ансового рынка, создав благоприятные условия для выхода
на рынок б о льшег
о количества компаний и обеспечив дополнительную защиту прав инвестор
ов в рамках проведения размещений ценных бумаг.



arsid10311432
Также предлагается внести уточнение в статью 15 Закона о
б инсайде в части исключения компетенции Банка Ро
ссии по установлению порядка раскрытия
информации о мерах, принятых Банком России
в связи с на
рушени ем закон
одательства о противодействии неправомерному использованию инсайдер
ской информации и манипулировани ю ры
нком . И сход
я из принципов необходимости и достаточности правового регулирования
представляется, что прямая
норм а
указанной статьи является достаточно
й для реализации соответствующих по
лномочий Банка России .



arsid10311432
Законопроект не содержит положе
ний, противоречащих положениям Договора о Евразийском
экономическом союзе, а также положениям иных международных
договоров Российской Федерации.



* Normal;
heading 1; heading 2; heading 3; heading 4;
heading 5; heading 6; heading 7; heading 8; heading 9;
toc 1; toc 2; toc 3; toc 4; toc 5; toc 6; toc 7;
toc 8; toc 9; footnote text; caption; footnote reference;
Title; Default Paragraph Font; Subtitle;
Strong; Emphasis; Table Grid;
Placeholder Text; No Spacing; Light Shading;
Light List; Light Grid; Medium Shading 1;
Medium Shading 2; Medium List 1; Medium List 2;
Medium Grid 1; Medium Grid 2; Medium Grid 3;
Dark List; Colorful Shading; Colorful List;
Colorful Grid; Light Shading Accent 1; Light List Accent 1;
Light Grid Accent 1; Medium Shading 1 Accent 1; Medium Shading 2 Accent 1;
Medium List 1 Accent 1; Revision; List Paragraph;
Quote; Intense Quote; Medium List 2 Accent 1;
Medium Grid 1 Accent 1; Medium Grid 2 Accent 1; Medium Grid 3 Accent 1;
Dark List Accent 1; Colorful Shading Accent 1; Colorful List Accent 1;
Colorful Grid Accent 1; Light Shading Accent 2; Light List Accent 2;
Light Grid Accent 2; Medium Shading 1 Accent 2; Medium Shading 2 Accent 2;
Medium List 1 Accent 2; Medium List 2 Accent 2; Medium Grid 1 Accent 2;
Medium Grid 2 Accent 2; Medium Grid 3 Accent 2; Dark List Accent 2;
Colorful Shading Accent 2; Colorful List Accent 2; Colorful Grid Accent 2;
Light Shading Accent 3; Light List Accent 3; Light Grid Accent 3;
Medium Shading 1 Accent 3; Medium Shading 2 Accent 3; Medium List 1 Accent 3;
Medium List 2 Accent 3; Medium Grid 1 Accent 3; Medium Grid 2 Accent 3;
Medium Grid 3 Accent 3; Dark List Accent 3; Colorful Shading Accent 3;
Colorful List Accent 3; Colorful Grid Accent 3; Light Shading Accent 4;
Light List Accent 4; Light Grid Accent 4; Medium Shading 1 Accent 4;
Medium Shading 2 Accent 4; Medium List 1 Accent 4; Medium List 2 Accent 4;
Medium Grid 1 Accent 4; Medium Grid 2 Accent 4; Medium Grid 3 Accent 4;
Dark List Accent 4; Colorful Shading Accent 4; Colorful List Accent 4;
Colorful Grid Accent 4; Light Shading Accent 5; Light List Accent 5;
Light Grid Accent 5; Medium Shading 1 Accent 5; Medium Shading 2 Accent 5;
Medium List 1 Accent 5; Medium List 2 Accent 5; Medium Grid 1 Accent 5;
Medium Grid 2 Accent 5; Medium Grid 3 Accent 5; Dark List Accent 5;
Colorful Shading Accent 5; Colorful List Accent 5; Colorful Grid Accent 5;
Light Shading Accent 6; Light List Accent 6; Light Grid Accent 6;
Medium Shading 1 Accent 6; Medium Shading 2 Accent 6; Medium List 1 Accent 6;
Medium List 2 Accent 6; Medium Grid 1 Accent 6; Medium Grid 2 Accent 6;
Medium Grid 3 Accent 6; Dark List Accent 6; Colorful Shading Accent 6;
Colorful List Accent 6; Colorful Grid Accent 6; Subtle Emphasis;
Intense Emphasis; Subtle Reference;
Intense Reference; Book Title; Bibliography;
TOC Heading;