(первое чтение) О проекте федерального закона № 877268-8 "О внесении изменений в Федеральный закон "О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" (в части совершенствования законодательства о привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ) (первое чтение)

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА

к проекту федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»

Проект федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее – Законопроект) подготовлен в целях исполнения подпункта 2.1 пункта 3 Постановления Совета Федерации Федерального Собрания Российской Федерации от 05.07.2023 № 372-СФ.
Законопроект направлен на совершенствование механизмов привлечения финансирования отечественным бизнесом, включая субъектов малого и среднего предпринимательства (далее - МСП), от инвестора, в том числе путем размещения ценных бумаг на инвестиционной платформе, повышение привлекательности краудфандинговых платформ для инвесторов с сохранением уровня их защиты.
Кроме того, Законопроект устанавливает механизмы защиты интересов участников инвестиционной платформы от возможных нарушений, обусловленных конфликтом интересов оператора инвестиционной платформы (далее - Оператор), заключающим договоры инвестирования на своей платформе в качестве инвестора, и лица, привлекающего инвестиции.
Основные положения концепции Законопроекта обсуждены и поддержаны представителями профессионального сообщества.
Краудфандинг, как способ привлечения инвестиций в проект, основан преимущественно на объединении в пул небольших денежных сумм, предоставляемых широким кругом розничных инвесторов, и финансировании проекта за счет этого собранного пула.
При этом, как показала практика, разные способы инвестирования на инвестиционных платформах требуют различного регуляторного подхода. Для целей оптимизации регулирования Законопроект вносит уточнение в порядок инвестирования путем предоставления договора займа, в соответствии с которым такой договор инвестирования является договором со множественностью лиц на стороне кредитора.
Одновременно с этим при инвестировании путем приобретения эмиссионных ценных бумаг (далее – ценные бумаги) или цифровых прав возникают ситуации, при которых розничные инвесторы не желают инвестировать в проект без участия в нем крупного или «якорного» инвестора, а «якорный» инвестор не готов участвовать в инвестировании на общих условиях ввиду того, что он рискует несоразмерно большей суммой, чем каждый отдельно взятый розничный инвестор. Кроме того, «якорный» инвестор также не готов участвовать в инвестировании без участия розницы. В результате возникает экономическая потребность в проработке механизмов, обеспечивающих привлечение инвестиций со стороны «якорных» инвесторов в рамках единого инвестиционного пула.
С учетом изложенного Законопроект также уточняет порядок инвестирования путем приобретения ценных бумаг или цифровых прав и предусматривает возможность финансировать проект уже с момента сбора минимально необходимой суммы инвестиций и не дожидаться, когда соберется максимальная сумма.
Одновременно в целях стимулирования проектного финансирования на инвестиционных платформах, а также предотвращения риска инвестиций в недофинансированные проекты Законопроектом предусмотрено ограничение на предельное значение разницы между минимальной и максимальной суммой, содержащейся в инвестиционном предложении, на уровне 25%.
Федеральным законом от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее – Закон № 259-ФЗ) определен момент заключения договора инвестирования как момент зачисления денежных средств инвесторов с номинального счета оператора инвестиционной платформы на банковский счет лица, привлекающего инвестиции. Вместе с тем, применение указанной нормы выявило проблему в получении Операторами достоверной информации о моменте зачисления денежных средств на счета их получателей и, как следствие, о моменте заключения инвестиционного договора.
Кроме того, в ряде случаев действующие нормы о моменте заключения договора делают невозможным обеспечение договора инвестирования залогом недвижимого имущества (помещений, зданий и т.д.) до момента поступления инвестиций (заемных средств) лицу, привлекающему инвестиции.
В этой связи Законопроект устанавливает иной момент, с которого договор инвестирования считается заключенным: не с момента зачисления денежных средств на расчетный счет лицу, привлекающему инвестиции, а с момента передачи безналичных денежных средств с номинального счета Оператора (по аналогии с положениями статьи 807 Гражданского кодекса Российской Федерации).
Участники рынка имеют заинтересованность в инвестировании и привлечении инвестиций на собственных инвестиционных платформах и фактически удовлетворяют такую потребность через связанные компании, которые не являются поднадзорными Банку России.
В целях создания прозрачных условий для участия Оператора в инвестировании и привлечении инвестиций на своей платформе Законопроект предоставляет возможность Оператору инвестировать или привлекать инвестиции на своей инвестиционной платформе, при этом в целях нивелирования конфликта интересов, установлен прямой запрет для Оператора быть одновременно инвестором и лицом, привлекающим инвестиции на своей платформе. Одновременно Банк России оставляет за собой право предусмотреть дополнительные требования для таких Операторов с целью нивелирования возможных рисков (в том числе вызванных возможным конфликтом интересов).
Для удовлетворения возрастающего спроса на финансирование (в том числе от субъектов МСП) необходимо увеличить размер лимита инвестирования. Дополнительно предусматривается модернизация системы контроля Операторами лимитов инвестирования, а также предоставление возможности инвесторам реинвестировать в течение года средства, которые были возвращены им по заключенным договорам инвестирования (займа), заключенным на инвестиционной платформе.
Исходя из системного толкования положений пунктов 3 - 5 части 1 статьи 2, частей 1 - 3 статьи 3 Закона № 259-ФЗ, инвестором или лицом, привлекающим инвестиции, является лицо, с которым Оператор заключил соответствующие договоры об оказании услуг. Таким образом, в случае расторжения Оператором договора услуг с инвестором или лицом, привлекающим инвестиции, данные лица более не будут являться инвестором или лицом, привлекающим инвестиции, по смыслу Закона № 259-ФЗ.
Согласно части 16 статьи 13 Закона № 259-ФЗ лицо, привлекающее инвестиции, обязано исполнять свои денежные обязательства по договору инвестирования (договору займа) перед инвесторами исключительно путем перечисления денежных средств на номинальный счет Оператора.
Вместе с тем при расторжении договора услуг возникает неопределенность в том, может ли лицо, привлекающее инвестиции, производить исполнение своих денежных обязательств на номинальный счет Оператора перед инвесторами, с которыми расторгнут договор услуг.
Также в отсутствие регулирования процедуры расторжения договора услуг на уровне Закона № 259-ФЗ Операторы зачастую предусматривают в своих правилах одностороннее расторжение (односторонний отказ от исполнения) договора услуг как по инициативе Оператора, так и по инициативе участников. При этом в большинстве случаев не предусматривается положений, которые регулируют действия сторон при таком расторжении договора услуг (к примеру, сохранение возможности для инвестора использовать свое право на отказ от заключения договора инвестирования в течение 5 дней с момента его принятия).
В целях обеспечения защиты прав сторон договора инвестирования Законопроект предусматривает запрет одностороннего отказа Оператора и (или) лица, привлекающего инвестиции, от исполнения договора услуг, если у инвестора имеются действующие договоры инвестирования и (или) у инвестора имеется принятое им инвестиционное предложение, по которому не использовано право на отказ в течение 5 дней после его принятия.
Законопроектом также установлен запрет отказа Оператора от исполнения договора, если у лица, привлекающего инвестиции, имеются действующие договоры инвестирования и (или) действующие инвестиционные предложения.
В ходе осуществления деятельности Оператора возникают правоотношения между инвесторами и лицами, привлекшими инвестиции, в рамках заключенных договоров инвестирования, которые автоматически не прекращаются в случае исключения Оператора из реестра, и имеют в том числе длящийся характер (заем). При этом Оператор при исключении его из реестра операторов инвестиционных платформ не обязан предоставлять всем участникам инвестиционной платформы выписки из реестра договоров, которые подтверждают факт заключения договора инвестирования.
Таким образом, при исключении Оператора из соответствующего реестра остается вопрос подтверждения сделок, заключенных посредством инвестиционной платформы.
В целях обеспечения дополнительной защиты участников платформы Законопроект дополняет перечень информации, которая должна содержаться в реестре договоров, случаями обязательного предоставления Оператором участникам платформы выписок из реестра договоров, а также минимизирует возможность исполнения договоров инвестирования вне рамок инвестиционной платформы (в частности, договоров займа).
Законопроектом дополняется перечень допустимых операций по номинальному счету Оператора операцией по перечислению в бюджетную систему налогов при выполнении Оператором функций налогового агента физического лица (инвестора). Также Законопроектом для Оператора предусматривается возможность вести учет денежных средств на номинальном счете не только инвесторов, но и своих денежных средств, как одного из возможных бенефициаров номинального счета, так как в силу положений части 91 статьи 13 Закона № 259-ФЗ, бенефициаром по номинальному счету может быть Оператор.
Действующим регулированием для Операторов устанавливается требование к размеру собственных средств в размере 5 млн. рублей, расчет которого осуществляется в порядке, установленном Банком России для организаторов торговли.
Таким образом, сейчас не представляется возможным установить расчет собственных средств Операторов, не поменяв при этом расчет собственных средств для организатора торговли, и наоборот. Такой подход не дает возможности устанавливать индивидуальный расчет собственных средств Оператора с учетом особенностей осуществления его деятельности.
Законопроект устанавливает право Банка России по установлению требования к размеру собственных средств (капитала) оператора инвестиционной платформы, его составу и структуре активов, принимаемых к расчету собственных средств, а также порядок его расчета.
Дополнительно законопроект совершенствует контрольно-надзорные механизмы Банка России, в частности: уточняет основания для направления предписаний и прекращения деятельности Операторов, наделяет Банк России полномочиями по установлению требований к объему, порядку, форме и срокам раскрытия информации.
Для повышения уровня защиты инвесторов Законопроектом устанавливаются требования к раскрываемой Оператором информации.
В свою очередь, для исключения арбитража между утилитарными цифровыми правами и цифровыми финансовыми активами Законопроектом предусмотрен запрет на выпуск утилитарных цифровых прав на документарные ценные бумаги и наличные денежные средства.
В целях снижения регуляторной нагрузки на Операторов Законопроект исключает необходимость для Операторов создавать канал обмена информацией между инвесторами на инвестиционной платформе, предоставляя возможность выбора оптимального канала коммуникации между инвесторами.
Реализация предложенных изменений потребует переработки действующего подзаконного регулирования и разработки новых нормативных актов Банка России, а также осуществления Операторами корректировки своих бизнес-процессов.
В этой связи полагаем целесообразным в переходных положениях установить срок для приведения деятельности Операторов в соответствие с новыми требованиями, равный шести месяцам со дня официального опубликования закона.
Законопроект соответствует положениям Договора о Евразийском экономическом союзе от 29.05.2014, а также положениям иных международных договоров Российской Федерации.
На рассмотрении в Совете Федерации Федерального Собрания Российской Федерации и Государственной Думе Федерального Собрания Российской Федерации отсутствуют федеральные законы (проекты федеральных законов) с аналогичным содержанием.
Законопроект не повлияет на достижение целей государственных программ Российской Федерации.
В Законопроекте отсутствуют обязательные требования, которые связаны с осуществлением предпринимательской и иной экономической деятельности и оценка соблюдения которых осуществляется в рамках государственного контроля (надзора), муниципального контроля, привлечения к административной ответственности, предоставления лицензий и иных разрешений, аккредитации, оценки соответствия продукции, иных форм оценки и экспертизы.
Принятие Законопроекта не повлечет негативных социально-экономических, финансовых и иных последствий, в том числе для субъектов предпринимательской и иной экономической деятельности.
Принятие Законопроекта не потребует выделения дополнительных бюджетных ассигнований и не окажет влияние на доходы или расходы бюджетов бюджетной системы Российской Федерации.



В соответствии с частью 3 статьи 10 Закона № 259-ФЗ.